这家投行评估了一下美联储的猜测程度:并不比
  • 时间:2019-02-27
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自美联储主席鲍威尔去年年末“屈从于市场”以来,美国央妈的政策态度是越来越“鸽”。到了1月,这一偏向更是变本加厉——不仅在加息周期中首次删除了政策申明对“将来进一步加息”的明确描写,还明白表现对加息“有耐心”、额定表述对缩表将“更机动”。

2月20日周三,美联储颁布的会议纪要进一步显示,这一央行的高官简直全部一致支撑今年公布结束缩表的打算,开释了今年有望停止缩表的信号。

跟着美联储的鸽派论调越发清楚,市场也随之大幅反弹。因为多位联储官员群体“吹风”政策耐烦,标普500指数在年初到上月开会前涨近5%,不复去年年底的暴跌惨状。

金融市场为何有所回暖?一个颇为风行的观点认为,这是由于亲密察看美国经济健康状态的美联储在数据预测方面具备上风,有时还能拿到“内部信息”。

但美国银行研报指出,美联储的经济预测精确率实在与市场共知趣差无多少,受市场的影响甚至比受基础面影响还多。

为了评估预测正确率,美银在美联储的两套预测讲演——理事会成员撰写的经济猜测绿皮书、FOMC经济预测摘要(SEP)——之中抉择了后者,对其2009年迄今的经济预测进行研讨。

美银发现,美联储在预测美国实际GDP增长率、失业率和中心PCE物价指数时,误差会随着时光推移而增添。其中,误差最大的是经济增速,这也就意味着美联储在预测该国GDP时通常错得离谱。

若将预测误差与彭博社的市场共鸣数据进行对照,就会发明二者确切存在必定可比性。

以GDP为例,在本轮经济复苏周期的前两个季度,美联储与市场的预测误差仍旧较小,到第三个季度开端呈现不合。双方随后均大大低估了经济的增长潜力,SEP的预测均匀偏差甚至高于市场。

在研究得出上述结果之后,面对美联储对经济增速跟通胀的预测误差,美银忠告投资者称,应意识到预测利率门路是拥有挑衅性的。

始终以来,市场都力求从央妈及高官的每一次表态之中追求货泉政策的蛛丝马迹。而事到现在,人人都想晓得的一个问题在于,美联储毕竟何时才会再次迈出加息步调呢?

按美银的说法,美联储与交易员都应特殊关注以下三个信号:

重大危险事件截止日期,如3月1日美国政府债权上限到期、3月29日英国退欧“逝世线”等等。若这些事件通通防止了蹩脚的成果,下行风险也将随之走低,美联储也会对经济远景更为释怀。

美国数据增加迟缓,但仍保持在或高于趋势程度。12月零售销售创出九年最大跌幅之后,尚未出炉的各类1月数据尤其惹人注视。

寰球经济增长仍需保持稳固,特别是欧洲与中国。

美银总结以为,假如上述三大信号全都稳稳当当,市场可能仍将坚持宽松,从而为美联储再次加息开启绿灯。

此外,多数美联储官员仍然认为,当初间隔中性利率还有50个基点左右,这就象征着利率仍有回升空间,且可能同时实现经济软着陆的预期。


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